дата рекомендации: 6.11.2020

Всем привет)

Итак, как и говорил, есть что прикупить.

Таттелеком АО (TTLK)

Важно, я вот прям сразу напишу, чтобы потом не было вопросов.

Эта рекомендация имеет нюанс.
Это акция с низкой ликвидностью.

Средний оборот – 45-50 млн. рублей по месяцу (!).

Это даже меньше, чем у Саратовского НПЗ, который мы брали весной.

Что это значит?
1. Что роста котировок, здесь может не быть и год и 2 и даже больше.
2. Что в любой момент кто-то может выйти из акции, и мы увидим ее падение на 5-7-10% в моменте

Поэтому если вы собираетесь (как и я) лезть в Таттелеком, то запаситесь выдержкой и терпением.
Это очень не быстрая история.

Ну а теперь к самой рекомендации.

◾️Тикер: TTLK
◾️Текущая цена: 0.35 рубля
◾️Цена выхода с прибылью: В районе 0,6 р за акцию.
◾️Цена выхода с убытком: Тут будем следить за показателями компаний, к цене (учитывая ликвидность) привязывать выход не будем. По крайней мере пока что)

Почему берем или в чем соль инвестиционной идеи?

Финансовые показатели, да.

Таттелеком – это самый маленький телеком, но очень сильный.
Яркий пример растущей по финансовым показателям компании.

Причем, что очень важно, не за счет роста выручки, а за счет сокращения издержек.
https://blackterminal.ru/companies/TTLK:RM

Вот тут можно посмотреть динамику по годам.



Плюсом ко всему компания сокращает чистый долг. Теперь он фактически 0.
Но последним решением, почему я все таки возьму TTLK в портфель, стал последний отчет.

За этот год уже 1 млрд. рублей и это без последнего квартала.

И это важно, относительно дивидендов.
Сейчас Таттелеком платит 50% от чистой прибыли по РСБУ на дивиденды.

Если мы рассматриваем нейтральный вариант, когда по этому году могут быть выплачены дивиденды в размере тех же 50%.
На текущий момент это уже 2,4 копейки на акцию (6,8% дивдоходности относительно текущей цены)

При этом ранее компания тратила половину чистой прибыли на дивы, половину на гашение долга.

Учитывая, насколько сильно сокращен долг – есть шансы, что в следующие года мы можем увидеть рост дивидендных выплат.

Это нормальная практика для телеком бизнеса, превращение акции в квазиоблигацию (вспоминаем МТС)


Поэтому приобретая Таттелеком, мы по сути покупаем очень дешево оцененный бизнес с хорошей дивидендной доходностью.


Разумеется, есть и риски, основных их два.

1. Ликвидность (про это уже писал в начале)
2. Падение payout (процент от чистой прибыли, направляемый на дивиденды)

Такое было единожды, в кризисный 2014 год.

14%, вместо 30% от чистой прибыли по РСБУ.

Но и показатели у компании тогда были другие.

◾️Учитывая все, что выше описано, я буду брать максимум на 2% от капитала фонда.
◾️Вам в целом долю Таттелекома можно держать в пределах 3-4% от капитала.


Покупать сажусь сегодня. Учитывая достаточно низкую ликвидность (а мне надо набрать позицию на 1,2 млн рублей), покупать буду мелкими частями в течении 4-5 дней)